社会公众股（公众指的是什么意思）

三、一是允许公司用超募资金回购股票。IPO时要求发行新股不低于25%，但上市后只要求社会公众股不低于25%，而社会公众股又包含一部分尚在锁定期内的非实控人或董监高持股，因此大部分公司都会有回购空间；另外可以用资本公积扩股到4亿股以上，这样社会公众股的比例可以从25%降到10%以上，也就有了足够的回购空间。二是允许公司用超募资金认购公募基金的网下战略配售基金，用于其他公司IPO申购。网下战略配售基金风险相对较小，上市公司可以在风险较小的情况下获得较高收益，如此做法，可以让闲置资金再度回到市场去支持其他公司的IPO发行，也算是资金支持实体经济发展了

认为，如何使用超募资金应该由企业内部的监督机制来决定。既然给了投资者“用脚投票”和“用手投票”的权利，就应该尊重他们。合理使用超募资金可能为上市公司创造超额利润；但如果投资过于激进，也可能给上市公司带来一定的经营风险。最常见的操作就是购买理财产品。虽然有一些争议，但是安全边际确实比较高。

全文已发表于2022年02期，《证券市场红周刊》，原文《IPO超募成常态，幕后灰色利益链肥了谁》，作者刘增禄。更多精彩内容可关注《证券市场红周刊》头条。

(文中提到的个股仅为举例分析，不做买卖建议。)